• 周一. 1月 24th, 2022

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规范资本中国需要什么样的资本?

《中国经济周刊》首席评论员钮文新资本野蛮生长的时代落幕了,资本规范发展的时代开始了。 2020年,蚂蚁金服上市被叫停;2021年滴滴打车APP被下架……资本野蛮生长、无序扩张等突出问题引发了监管层的高度关注,并陆续出台了一系列政策予以严格监管和依法查处。

毋庸置疑,中国不仅不会排斥资本,而且必须充分依靠资本的积极作用。

从传统产业的转型升级、企业的科技创新和商业模式的转换,再到中国经济的高质量发展,资本,尤其是股权资本更是具有无可替代的作用。

2021年发生在中国的资本规范行为,仅仅是针对市场原教旨主义之下的资本野蛮生长,这绝非倒退,而是资本文明进步的体现。

无约束的资本必然走向野蛮过去这些年,一些平台企业野蛮生长、无序扩张,其垄断和不正当竞争行为,显然是有违这些目标的。 以移动支付为例,行业发展迅猛,但有的公司却以互联网公司的名义从事着金融业务,通过合同把风险转嫁给债券持有人与合作银行,而且想方设法躲避银行监管。

不受监管的金融资本野蛮生长,带来的风险和隐患显而易见。

资本的野蛮生长和无序扩张必须得到纠偏。 毋庸置疑,中国需要最终实现共同富裕,而共同富裕需要资本的良性发展。 但是,中国必须排斥资本的野蛮生长,因为它背离共同富裕的目标。

尤其在全球实体产业资本、股权资本激烈争夺的时代,不能正确领悟监管初衷,那势必大大折损中国经济的创新动力。

作为中国经济理论与实践的探索者和思考者,清华产业转型顾问委员会主席黄奇帆很早就提出:必须把那些为垄断而大把烧钱的互联网公司置于《反垄断法》的约束之下。 2021年7月13日,黄奇帆在第二十届中国互联网大会上更是明确提出当前消费互联网领域存在的四个问题。 第一,拼命烧钱扩大规模,打败对手取得垄断,此举几乎是零和效应,没有资源优化配置的增值效应;第二,利用人性弱点设计产品,用打擦边球的方式吸引眼球,扩大流量;第三,利用网络平台垄断地位,采取不对等的措施,采集客户、老百姓的信息,甚至侵犯隐私;第四,把人群分成三六九等,不同人群不同价格,而且杀熟,这实际是不公平、不公正的现象。

他提醒中国互联网行业:今后10年是产业互联网时代,这种不讲道理的盈利模式是行不通的。

实际上,黄奇帆指出的问题恰恰是互联网资本野蛮生长的表象,但必须看到,野蛮生长是资本天性,古而有之。 这样的野蛮生长曾经带给人类众多经济灾难,远的不说,2008年金融危机实际就是金融资本野蛮生长的极致性恶果。

激励与约束并行不悖监管不是限制市场竞争,不是排斥资本逐利,而是践行中国的那句老话:君子爱财,取之有道。

这个道指的是,取财要讲路径,而这条路径上要有道义、有节制、有情怀。

经济发展从来伴随技术进步,而技术进步从来离不开足够的资本支持,这是人类经济发展的历史定律,同样也是中国经济发展不可违抗的基本定律。 尤其是现在,世界经济正在朝着智能化方向全力推进,这是一场历史性的变革,而且各国经济智能化的领先程度,也势必决定着全球经济格局未来如何重新划定。

正因如此,以美国为首的发达国家早已开始大规模攫取全球股权资本,甚至不惜改变货币政策方式,以海量注入长期基础货币的方式,推动金融市场更多生成长期资本。 难道他们不怕难以回避的经济风险?不是不怕风险,而是争得科技先机更加重要,因为这将决定美国未来可否继续保持世界优势地位。

历史证明:科技创新的过程必定是耗费海量资本的过程。 因为,创新是个不断试错的过程,否则根本找不出新经济的最佳实现路径。

要尝试就要有资本,尤其是极具高风险偏好的股权资本,如不能赢得这类资本的积累与消耗,经济就可能落后,就可能被后发国家超越,甚至失去一个百年的时代。 中国应当怎么办?必须积极参与到国际股权资本的竞争中去。 事实上,在国际经济、政治环境不断恶化的背景下,中国从未停止反而大大加快了资本开放的步伐。 因此,中国没有理由否定资本的存在,更没有理由去压抑资本的合法诉求,但这绝不意味着中国就放任各类资本无序扩张、胡作非为。 试想,在科技资本激烈竞争的时代,资本如果不是在助推中国的科技进步,而是大量堆积在不惜危害社会、损人利己的赚快钱方向,那就很难赢得科技产业的先机。 2021年12月的中央经济工作会议指出:要正确认识和把握资本的特性和行为规律。

社会主义市场经济是一个伟大创造,社会主义市场经济中必然会有各种形态的资本,要发挥资本作为生产要素的积极作用,同时有效控制其消极作用。

要为资本设置红绿灯,依法加强对资本的有效监管,防止资本野蛮生长。 要支持和引导资本规范健康发展,坚持和完善社会主义基本经济制度,毫不动摇巩固和发展公有制经济,毫不动摇鼓励、支持、引导非公有制经济发展。 这为规范资本发展再次明确了方向:中国不仅不会排斥资本和资本市场,同时还要塑造一种前无古人、中国特色的资本和资本市场。 (本文刊发于《中国经济周刊》2021年第24期)2021年第24期《中国经济周刊》封面。